Деньги будущего: что представляет собой финтех-индустрия
Финансовые технологии — или сокращенно финтех — емкий термин для обозначения компаний, привносящих современные технологии в финансовый мир. По разным оценкам, в мире уже около 10 000 финтех-стартапов, и их количество постоянно растет. С 2010 по 2015 года объем венчурных инвестиций в финтех вырос в десять раз, почти до $20 млрд. в год, а стартапов в этой сфере, чья оценка перевалила за миллиард долларов, уже насчитывается несколько десятков. Но несмотря на все это, проникновение новых цифровых бизнес-моделей в финансовом секторедаже в США составляет менее 1%. Так что же представляет собой финтех-индустрия и куда идут деньги инвесторов?
Платежи и переводы
Этот сегмент объединяет кошельки, сервисы перевода денег, шлюзы приема онлайн-платежей и пр. На него приходится до трети всех инвестиций в финтех-стартапы, и крупнейшие национальные финтех-компании созданы именно в сфере платежей (Россия с Qiwi не исключение). При этом, маржа в этом сегменте низкая (редко больше 2–3%) и заработать можно лишь на большом масштабе. Именно поэтому основные платежные компании — Paypal и Alipay, проводящие транзакций на почти $100 млрд. в мес — выросли благодаря тесным отношениям с крупнейшими в мире торговыми плащадками eBay и Alibaba.
Другой быстрорастущей подкатегорией этого сегмента являются денежные переводы. Инвесторов привлекает масштаб этого рынка (более $500 млрд. в год) и наличие на нем огромных неэффективностей (как то, что стоимость международных переводов в некоторых случаях достигает 10% и более).
Самые интересные компании сегмента:
Ant Financial
Страна: Китай
Инвестиции: $4.5 млрд.
Оценка: $60 млрд.
Крупнейшая финтех-компания в мире (и вторая по оценке частная технологическая компания после Uber). Помимо платежей (бренд Alipay) работает во всех ключевых финтех вертикалях. Учредитель — Джек Ма, основатель Alibaba.
Paypal
Страна: США
Инвестиции: $194 млн.
Оценка: $50 млрд.
Основной платежный сервис в западных странах. В 2015 году отделился от eBay и сейчас быстро выходит в смежные финтех-вертикали. Один из основателей — Элон Маск, основатель Tesla и SpaceX.
Stripe
Страна: США
Инвестиции: $300 млн.
Оценка: $5 млрд.
Крупнейший в мире B2B финтех-стартап, помогающий компаниям принимать онлайн-платежи во всех основных валютах.
TransferWise
Страна: Великобритания
Инвестиции: $90 млн.
Оценка: $1 млрд.
Один из самых знаменитых финтех-стартапов Европы. Снижает стоимость переводов за счет использования модели P2P (система связывает пользователей, меняющих разные пары валют). Оборот составляет почти $1 млрд в месяц. Компанию основал первый сотрудник Skype, а инвесторы включают Ричарда Бренсона и Питера Тиля.
Кредитование
Пожалуй, самый понятный для пользователей сегмент рынка, где сосредоточено почти 60% прибыли современных банков и куда идет половина венчурных финтех-инвестиций. Его активное развитие началось после кризиса 2008 года, когда из-за регуляторных изменений банкам стало менее выгодно кредитовать определенные группы заемщиков. Первыми большими историями в этом сегменте стали компании, не конкурирующие с банками напрямую, а скорее идущие за не охваченными ими клиентами (так, например, в мире порядка 2 млрд человек, не имеющих доступа к банковским услугам). Один из наиболее ярких примеров — микрофинансовая организация Wonga в Великобритании, фокусирующаяся на высокодоходных кредитах до зарплаты. Уже в 2012 году она показывала более $100 млн чистой прибыли — и это на рынке финтеха, где до сих пор доминируют стартапы, редко работающие хотя бы в ноль. Большое развитие получило и кредитование малых предприятий — сегмент, в котором сами банки видят слишком много рисков.
Отдельного упоминания заслуживают стартапы, работающие по модели peer-to-peer (P2P) кредитования, когда сервис предоставляет платформу по связи заемщиков с кредиторами, в роли которых могут выступать розничные инвесторы. Успешно применяется данная модель и для кредитования предприятий — так крупнейший игрок в этой области, британская площадка Funding Circle, обещает инвесторам вкладывающим через нее более 7% чистой ежегодной доходности, тогда как ставка по депозитам в Европе редко превышает 2%.
В P2P сегменте произошел и самый крупный скандал в истории финтеха — падение пирамиды Ezubao, действовавшей в Китае. Компания подделывала 95% заявок на кредиты, на вложениях в которые почти миллион китайских инвесторов потеряли $7,6 млрд. Бум P2P-кредитования в Китае вообще является уникальным явлением в мире: в стране работает почти 4000 P2P площадок, а крупнейшая из них — Lufax — является и самым дорогим независимым финтех-стартапом в мире с оценкой почти в $20 млрд.
Самые интересные компании сегмента:
LendingClub
Страна: США
Инвестиции: $392 млн.
Оценка: $1,5 млрд.
Пионер P2P-кредитования. На пике после своего IPO в 2014 году компания стоила более $10 млрд., но с тех пор подешевела в 7 раз и в мае 2016 со скандалом уволила своего основателя. Объем выдаваемых кредитов — около $3 млрд. в квартал.
Lufax
Страна: Китай
Инвестиции: $1,7 млрд.
Оценка: $19 млрд.
Крупнейший независимый финтех-стартап в мире. Дополняет онлайн сетью офлайн отделений, а решение о выдаче займов принимает после телефонного собеседования заемщиков.
SoFi
Страна: США
Инвестиции: $1,5 млрд.
Оценка: $4 млрд.
Самый дорогой кредитный стартап США. Помимо возможности по рефинансированию студенческих долгов, предоставляет клиентам советы по карьере и даже позволяет подобрать ментора для своего стартапа.
Kabbage
Страна: США
Инвестиции: $239 млн.
Оценка: $1 млрд.
Лидер в кредитовании малого бизнеса. В оценке кредитоспособности заемщиков использует данные из внутренних систем аналитики компании, сведения бухучета, историю товарных отгрузок, отзывы в соцсетях и многие другие данные.
Funding Circle
Страна: Великобритания
Инвестиции: $273 млн.
Оценка: $1 млрд.
P2P площадка, помогающая малому бизнесу найти кредитора. Из $1,8 млрд., проинвестированных через платформу, почти $100 млн. вложило правительство Великобритании.
Управление активами и инвестиции
Существующие механизмы управления активами и доступные способы вложения средств зачастую заточены под узкий круг клиентов: это или профессиональные инвесторы, или люди с большим состоянием, обслуживанием которых занимаются профессиональные финансовые консультанты. Но с развитием технологий становится возможной автоматизация и удешевление многих процессов, чем зачастую и занимаются компании данного сегмента. Один из примеров — робо-адвайзинг, когда подбором портфеля занимаются алгоритмы, которые предлагают клиенту структуру инвестиций, соответствующую его инвестиционным предпочтениям и профилю риска, снижая таким образом ежегодные затраты на обслуживание с принятых в индустрии 1–2% до 0,3–0,5%. И именно снижение затрат, удобство использования продукта и демократизация доступа — основа предложения финтех-стартапов.
К данному сегменту можно также отнести многочисленные краудсорсинговые площадки. И если к инвестированию в предзаказы проектов на площадках вроде Indiegogo или Kickstarter (краудфандинг) многие уже привыкли, то инвестирование в акции частных компании таким же способом (краудинвестинг) только набирает обороты.
Самые интересные компании сегмента:
Betterment
Страна: США
Инвестиции: $205 млн.
Оценка: $700 млн.
Компания специализируется на робо-адвайзинге. Под управлением более $3 млрд. средств инвесторов.
Robinhood
Страна: США
Инвестиции: 66 млн.
Приложение Robinhood позволяет покупать акции без комиссии, тогда как средняя комиссия в США составляет $7–10 за транзакцию.
Kickstarter
Страна: США
Инвестиции: $10 млн.
Краудфандинговый стартап помог инвесторам вложить более $2 млрд. в прорывные разработки таких компаний, как Oculus, Pebble и др. Зарабатывает на комиссии в 5% от суммы инвестиции.
CircleUp
Страна: США
Инвестиции: $53 млн.
Пример краудинвестинга. Фокусируется на привлечении инвестиций в капитал FMCG компаний и ритейлеров, отбирая лишь 5% подавших заявку. Каждый заемщик в среднем привлекает более $1 млн.
Цифровой банк и персональные финансы
В мире финтеха расчетный счет клиента считается чем-то вроде святого грааля, ведь зачастую именно он является для пользователя лицом организации, с которой он взаимодействует. Правда сам по себе текущий счет монетизируется не очень хорошо и имеет смысл только в привязке к другим продуктам, включая те же платежи, кредиты и инвестиции. Именно таким образом функицонирует большая часть современных банков и здесь же появлятеся все больше так называемых необанков — цифровых банков нового поколения. Но если первые попытки создания цифрового банка были сосредоточены вокруг предоставления удобного сервиса на базе существующей банковской инфраструктур (например Рокетбанк в России), то новые стартапы создают собственную инфраструктуру с нуля. Гибкость регуляторов в отношении цифровых банковских моделей также помогает стартапам создавать полноценные банки. Так в Великобритании после изменения банковского законодательства в 2014–2015 годах уже 5 новых банков получили лицензии, а Лондон за это время стал де-факто мировой финтех-столицей.
Другой важной категорией данного сегмента являются стартапы, управляющие персональными финансами. Например, американская Credit Karma, позволяет пользователям получить бесплатный доступ к своему кредитному рейтингу и кредитной истории (за что раньше пользователям приходилось платить до $100), а также ведет учет всех финансовых продуктов используемых клиентом.
Самые интересные компании сегмента:
Atom
Страна: Великобритания
Инвестиции: $167 млн.
Оценка: $230 млн.
Первый в истории Англии полностью мобильный банк получивший банковскую лицензию. Мобильное приложение Atom написано на игровой платформе Unity, для обеспечения высокой скорости работы.
Credit Karma
Страна: США
Инвестиции: $368 млн.
Оценка: $3,5 млрд
Агрегатор и сервис сравнения финансовых продуктов. Анализируя более $3 трлн. долгов своих 50 млн. клиентов, компания досконально знает их предпочтения и может предлагать продукты с наиболее приемлемыми условиями.
Страхование
Индустрия страхования, размер которой составляет почти $5 трлн, до сих пор оставалась одной из самых нетехнологичных. В первую очередь это связано с повышенными требованиями, предъявляемыми регуляторами и инертностью существующих игроков (например, средний возраст крупной страховой компании в США составляет почти 100 лет). До сих пор основные инновации в сфере страхования происходили в сегменте дистрибуции. Что не удивительно, учитывая, что большая часть страховых компаний все еще распространяет свои продукты, полагаясь на огромные офлайновые агентские сети, которыезабирают себе до 20% в виде агентских комиссий.
В последнее время также начал набирать обороты подход создания цифрового страховщика с нуля. Правда обходятся такие проекты не дешево — например, американский стартап Bright Health, официальный запуск которого намечен только на 2017 год, уже привлек более $80 млн на создание страховой компании нового поколения.
Самые интересные компании сегмента:
Zenefits
Страна: США
Инвестиции: $584 млн.
Оценка: $4,5 млрд. (недавно снижена до <$2 млрд.)
Агрегатор страховых планов. Стартап не раз судился с местными властями из-за претензий по нарушению законов по продаже страховых продуктов. Компания предоставляет предприятиям бесплатный софт для управления HR-процессами, и использует полученную таким способом базу клиентов для распространения страховых продуктов в обход агентов.
Oscar
Страна: США
Инвестиции: $728 млн.
Оценка: $2,7 млрд.
Самый известный страховой стартап, создаеющий медицинские планы нового поколения. Клиентам предлагается множество дополнительных бесплатных сервисов, таких как удаленные консультации с врачами и фитнес-браслеты, а основной точкой контакта является мобильное приложение. Стартап привлек за три года более $700 млн, работая лишь в двух штатах.
Zhong An
Страна: Китай
Инвестиции: $368 млн.
Оценка: $8 млрд.
Компания предлагает своим клиентам более 200 вариантов онлайн-страховок. Среди учредителей — одна из крупнейших в Китае страховых компаний и Ant Financial.
Инфраструктура и различные вспомогательные сервисы
В этой категории в основном сосредоточены B2B стартапы, предлагающие свои технологии или другим финтех-игрокам, или, что чаще, банкам и страховым компаниям. Это как точечные решения, связанные с обеспечением безопасности, работой с большими данными, механизмами скоринга заемщиков, так и полноценные платформы, например по организации P2P кредитования или мобильных платежей.
Как видно, финтех включает в себя большое количество разнообразных бизнес моделей и подходов. Часть из них, как платежи, уже находятся на довольно продвинутом уровне, другие же только зарождаются. При этом, финансовые организации, несмотря на свою неповоротливость, уже начали активно смотреть на финтех, понимая, что новые технологии в совокупности с их наработанной клиентской базой, возможностями по привлечению дешевых заимствований и проработанной регуляторной базой, могут заложить основы цифрового финансового учреждения нового поколения. В эту же сторону смотрят и телеком-операторы, давно превратившиеся в «трубу» по передаче данных и мечтающие научиться зарабатывать на клиентских сервисах. И, конечно же, сюда активно идут такие компании как Google, Facebook и Apple. До сих пор финтех-стартапы могли относительно легко находить себе нишу. Но чем крупнее они становятся, тем больше у них появляется пересечений с традиционными финансовыми компаниями. И в этих условиях более тесная интеграция финтех-стартапов с крупными офлайн-игроками лишь вопрос времени. Времени, которое наступает уже сейчас и которое многие называют новым этапом развития индустрии — финтех 2.0.
Редакторская версия в Форбс
Версия на английском в корпоративном блоге
